钛白粉市场弱市或仍难改。
作为国内硫酸法钛白粉重要的生产企业之一，金浦钛业(000545)(000545)近日宣布筹划重大资产重组，将剥离主营的钛白粉业务。
让这家老牌钛白粉企业发力转型的，是行业近年来的持续弱市行情。
卓创资讯数据统计，2025年上半年，中国钛白粉市场均价预估值为14425元/吨，较去年同期下跌11%。而据业内人士反馈，仅二季度，金红石型钛白粉价格就从15500元/吨快速下跌至13700元/吨，下游需求疲软。
虽然价格探底，但当前市场对钛白粉后期价格走势依然不乐观。行业分析师认为，尽管当前钛白粉价格不断下行，且低于成本线，但下游无备货意愿，市场缺乏交易，市场将延续阴跌状态。
大厂宣告退出
7月16日，金浦钛业股价早盘一度冲抵3.3元/股，达近年高点，全天振幅超13%。该股昨天（7月15日）复牌后一字涨停。
近日该公司披露，拟置出部分资产及全部负债，与金浦东裕持有的利德东方91%股权的等值部分进行置换，并以发行股份及支付现金方式购买剩余股权。
2013年7月至今，金浦钛业主营业务一直为钛白粉生产与销售。作为国内最早生产硫酸法钛白粉的企业，其“南南牌”商标享誉全国，产品广泛应用于涂料、塑料管型材、色母、造纸等领域。
本次交易若顺利落地，金浦钛业主营业务将发生重大变化。公司将战略性退出钛白粉行业，利德东方将成为公司的全资子公司，公司主营业务将变更为橡胶制品业，主要产品为橡胶管路、密封、减震、套管等橡胶制品。
谈及大跨步转型的背景，金浦钛业称，钛白粉行业较为成熟，产品同质化竞争，价格较为透明，原材料依赖进口。受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，钛白粉行业呈现明显的周期性波动特征。近年来，受成本高企、需求疲软、低价竞争激烈、欧盟加征关税及房地产市场低迷等因素影响，钛白粉行业盈利空间缩窄，钛白粉行业上市公司最近三年业绩大幅度持续下滑。
除金浦钛业外，伴随钛白粉市场景气度持续下行，市场参与者正在陆续退出。
“近年来钛白粉价格整体呈现震荡下行，今年上半年更是出现显著跌幅。仅二季度，金红石型钛白粉价格就从15500元/吨大跌至13700元/吨，短期跌幅超过11%，目前价格已至近年低点。”行业经销商对市场价格和供给变化十分敏感。作为经销商代表，颜钛钛行业分析师杨逊在接受证券时报·e公司记者采访时提及，钛白粉市场持续的供需错配，使得行业陷入亏损困局。为缓解库存压力，已有不少钛白粉企业启动减产、停产，以稳定市场价格。据不完全统计，目前尚处停减产状态的厂商超过20家，何时能够复产也尚未可知。
他表示，行业景气度持续下行，龙头企业竞争优势更加凸显，因此中小厂生存压力不断加大。6月份以来，有多家小规模企业已宣告进入长期停产状态，行业落后产能正加速退出。
行业深陷弱市
需求疲软、内卷加剧、成本支撑减弱……近年来钛白粉市场面临多重压力，企业盈利空间逐步收窄。
“2025年上半年，中国钛白粉市场均价预估值为14425元/吨，较去年同期下跌11%。截至上周四，金红石型钛白粉全国市场评估均价为13337元/吨，较上期报告值再度下跌1.05%，市场主流参考价格在12700元/吨至13500元/吨，较上期报告值下跌2.24%。”谈及近期钛白粉市场表现，卓创资讯钛白粉高级分析师孙珊珊分析，今年春节后，钛白粉企业一度拉涨，但与往年不同的是，下游跟进变得十分乏力，国内企业三轮上涨仅落地两轮，且早在4月便进入了下跌通道，在二季度，国内钛白粉价格一路下行。7月初企业报价下调后，市场交易活跃度有所提升，但时间较短。目前市场需求表现异常清淡，虽然价格还处阴跌状态，但下游备货意愿较低，基本仅有刚需小单采购。
在孙珊珊看来，上半年国内需求表现不佳是影响钛白粉价格走势的主要因素。一方面内需疲软叠加出口受反倾销影响下滑；另一方面，次新产能继续释放，也加剧了供需矛盾。
需求疲软的同时，今年上半年我国钛白粉库存不断上升。截至6月底，市场库存预估值在48万吨左右，达到今年以来的高点。库存不断升高，导致国内开工负荷被迫下降，同时价格也持续承压。
采访中杨逊也表示，目前钛白粉下游涂料、塑料等行业需求不及预期，尤其是房地产行业持续低迷，导致钛白粉采购量减少。与此同时，海外反倾销形势严峻，钛白粉成品出口受限。在此背景下，部分厂家为抢占市场份额，主动降价促销，市场报价混乱。加之成本端钛精矿、硫酸等原材料价格高位回落，削弱了钛白粉的成本支撑，多重因素叠加导致钛白粉弱市持续。
“钛白粉生产商成本高企。按照目前的价格水平来计算，一部分生产商已经在亏本运行。”杨逊补充，虽然钛白粉市场价格低迷，但用户刚需仍存，供应端也逐渐衍生出利多因素。目前市场价格略高的产品，现货比较充足，发货速度也比较快；而价格相对较低的产品货源紧张，有些发货要等7天至10天。
市场难有起色
虽然钛白粉价格当前跌至相对低点，但行业分析师认为，弱势市场暂时没有明显的好转信号，压价与议价情绪较强，预计市场将延续阴跌状态。
“2025年下半年，国内钛白粉市场均价或较上半年继续下跌。”孙珊珊预计，三季度钛白粉市场将呈现底部盘整、伺机反弹的运行特点。其中，7月份受传统需求淡季影响。据下游企业调研反馈，下游需求表现依然疲软，成交量较6月份大概率出现下滑。虽然国内钛白粉企业成本压力较大，但出货降库依然是首选，价格仍将承压下行。进入8月份，化工品市场进入传统需求旺季，下游开启备货状态，化工品在8月下旬大概率出现小幅上涨行情。在此背景下，钛白粉行业也在底部盘整多时后，借助化工品的上涨行情而止跌或反弹。9月—10月虽然是需求旺季，但从近几年的旺季不旺的特点考虑，预计需求出现明显增长的可能性不大，将以小幅增长为主，此期间市场也将以小幅上涨后稳定盘整为主。11月至12月份需求转淡，钛白粉市场将呈现偏弱运行态势。
她认为，2025年下半年还需关注贸易政策变化将给钛白粉市场带来的直接和间接影响。若加征关税依然较高，终端涂料、塑料、造纸等行业的出口难度提升，也将对市场心态产生利空影响。此外，反倾销方面的影响主要在印度市场体现，5月份实施反倾销对市场的影响有限，随着时间的推移，高额反倾销税的影响将逐步显现，预计下半年出口印度市场的货量将被影响2万—3万吨，从而更多会转向内贸市场，这将加剧内贸市场供应压力，利空钛白粉市场。
下半年市场供需矛盾依然突出，国内产能预计增长3%，出口贸易量预计受贸易政策影响而有所下降，国内钛白粉企业盈利难度将进一步加大，市场重塑脚步将逐渐加快。
杨逊则认为，钛白粉价格经过几轮下行，已接近临界点，继续下行空间有限。目前低价水平或将维持一段时间，后市缓跌与小幅反弹的可能性均存在，但大方向仍需关注主力大型生产商。短期看，7月钛白粉价格水平大概率不会再有变化，交投仍需一单一议。
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